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体育买球股份有限公司2021年10月15日机构调研内容纪要
2021-10-16 00:00:00

体育买球股份有限公司调研内容纪要                                                          编号:2021-005 投 资 者 关  √特定对象调研        □分析师会议 系 活 动 类  □媒体采访            □业绩说明会 别        □新闻发布会          □路演活动            □现场参观            □其他 (请文字说明其他活动内容) 参 与 单 位  东北证券 刘宇腾  华安基金 谢昌序 中信证券 王在存 名 称 及 人  高毅资产 刘慧敏  兴业证券 王佳慧 西南医药 吴严 员姓名    海通医药 郑琴    景顺长城基金 陈婧琳            等 80 多位分析师及投资者; 时间      2021 年 10 月 15 日 16:30-17:50 地点      腾讯网络会议 上 市 公 司  董事长吕建明先生;总经理王毅女士;董事会秘书张华先生。 接待人员                1.公司 2021 年 3 季度经营基本情况。                公司对 1-9 月份整体业绩比较满意。在疫情影响下,公司各项业务的战略和经营计划在稳步推进。所辖医院的运营健康有序,公司在前三季度已经超出了去年全年的水平,另外从医疗服务收入来看,公司今年 1-9 月的收入是 20.23 亿,去年整体是 20.08 亿,主营业务上也已经超越了全年的诊疗收入。 投 资 者 关      ① 现金流层面,较为充沛。经营活动产生的现金流量不断增加。有偿负 系 活 动 主  债额也在不断的降低。 要 内 容 介      ② 蒲公英计划:按照布点有节奏有计划的在推进。截止报告期内设立运 绍        营选址规划的共计是 41 家,三季报纳入合并的是 29 家,其中有 17 家已经开始            运营,12 家还在装修建设中;17 个蒲公英中,今年开业 9 家,去年 8 家,后续            第四季度预计有 4 家开业;未纳入合并的 12 个,是 2022 年的运营交付,2022            年预期 18-20 家交付使用;这 41 家蒲公英分院将是公司后续发展的重要组成部            分。                ③ 非蒲公英项目,公司对存量医院也进行一些相关的扩建和改造,包括 省外医院分支机构的建设。平海路院区的扩建,增加牙椅 39 张,城北院区也进行了扩建,增加牙椅 19 张;还有益阳、昆口等医院,都分别都有新增的医疗机构设置。  ④ Q3 毛利率和 ROE 层面,保持了一个比较高的水平,符合公司预期。  ⑤ 今年三季度成本层面上面比去年同期有所增加,是因为随着医院业务的发展和公司省内布局加快,医护医技等人员的储备增加。今年 1-9 月份新增人员有 739 个人,其中公司医护储备增加了 666 人。所以做好人才蓄水池,这意味着对后续公司蒲公英计划的开展,包括总院层面上面各项业务的发展提前做好人员的储备。  2.杭口、城西、宁口 3 家核心医院的运营情况?主要分院的运营情况?近三年新开的蒲公英医院的营收和经营情况?未来蒲公英医院单体的发展计划?  今年公司 1~9 月份三大总院区的一个业绩情况如下,杭口医院 1~9 月份实 现营收 5.76 亿,利润 3.27 亿,如果剔除投资收益净利润是 2.39 亿,同比增长 41%。城西医院今年 1~9 月份实现营收 4.29 亿,净利润 1.75 亿,同比增长 29%, 利润的增长是 39%。宁口今年营收 1.27 亿,同比增长 41%,实现净利润 0.35 亿,同比增长 36%。  今年公司体系内的其余医院也有非常好的业绩表现,今年诸暨 1~9 月份完 成 8355 万,利润实现了 3238 万,收入同比增长 38%,利润增长 51%。萧山口 腔医院今年 1~9 月份增长态势迅猛,完成营收 5286 万,同比增长 82%,净利润 实现 1694 万,同比增长 175%。城北口腔医院,今年 1~9 月份完成营收 5635 万,同比增长 59%,实现利润 1729 万,同比增长 57%。  蒲公英医院方面,17 家蒲公英医院总共实现营业收入 1.47 亿,营收增长 261%,实现净利润 435 万,同比转正(去年亏损 1300 万),其中 10 家已经实 现盈利。  省外的相关医院发展的比较平稳,例如公司昆口今年 1~9 月份收入 6373 万,营收增长 41%,净利润 1116 万,利润增长 18%。沧州医院收入 4564 万, 营收增长 44%,净利润 1509 万,利润增长 80%。益阳收入 3770 万,营收增长 33%,净利润 1146 万,利润增长 56%。  3.三季度成本有哪些变化?  前三季度人员增加 739 人,人力成本支出对整体人力同期增加 5300 万;蒲 公英推进,租赁、开业加速,也是原因之一。  4.杭口门诊量单三季度下滑,是为什么?  目前集采事项受到关注,导致公司很多手术择期推后,等待情绪较浓。种植集采的情绪同时也影响了公司的正畸客户。其次,南京的疫情也使得各地学校管控更为严格,使得流量上也有所减少。还有同比去年的基数也较高,很多需求在去年三季度集中释放,多种因素综合形成了三季度情况。  5.Q4 和明年的盈利预测?  Q4 公司还是保持稳定的增长态势,值得期待的是公司低价种植的推出,对公司的引流是非常有益的。明年将是走向共同富裕的第一年,公司预期会有比较大的增长。  6.蒲公英医院从公司的角度看,盈亏平衡的时间?  总体 17 家中 59%已经盈利。今年新增的 9 家,已经有 3 家实现盈利。盈利 期一般在半年到一年。去年开业的 8 家有 7 家盈利。  7.集采是否会在浙江地区推广?  公司判断推动方式还是会走向 DRGs 临床路径的模式。但总体对公司还是利好,因为公司希望是业务全覆盖的,从低值到高值。  8.低价种植的毛利率如何?  首先应当明确,低端种植不会影响高值的客户,目前公司选择中低价种植牙的客人很少,仅占 8-9%。  低价种植帮助公司进一步引流。公司 2015 年也推出过低价种植,推出之后当年的种植量就增加了 1 万多颗。同时带动了修复、洁牙、牙周等项目,那一年衢州的收入增长了 3 倍多。            现在国家推低端种植体,有利于公司低价牙的增长,而毛利率不会下降。            9.耗材集采对公司影响多少?            种植正畸耗材占比 25%左右,补牙耗材不多。整体业务耗材平均占 14.6%。        公司主要是负责提供医疗服务,根据医疗服务结果付费,而不是按照成本进行        付费,因此耗材的价格变动对公司影响不明显。            10.其他的付费会根据种植体的价格相应变化么?            根据客户的需求来付费。民营医院可以按规定自主定价。公司将积极通过        共同富裕的行动,推动通策高中低口腔超市的概念,增加低价种植项目,促进        公司在低价种植市场的占有率。            11.公司未来的种植市场如何考虑?            公司仍然维持 10%以上的客户贡献 70-80%的收入,坚持锁定高端客户。公        司将持续保持这样的思路,利润也不会有大影响。同时,在共同富裕行动推进        中,扩展中低价市场是未来的另一个核心。公司种植医生目前有 500+人,今年        预计达到 600-700 人,这些产能如果全部释放,可以满足 20 万颗种植量需求。 日期    2021 年 10 月 15 日

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